Oltre al coronavirus, vi è un altro rischio recessione: quello legato a eventi climatici estremi, secondo una ricerca, sottovalutato dagli analisti finanziari.

Economisti al lavoro per disegnare scenari legati a eventi climatici estremi. La retroazione tra economia e assetti finanziari sarebbe sottostimata.

In questi giorni di allerta mondiale per questioni sanitarie, non dobbiamo dimenticare che, una volta superata l'emergenza-epidemia (tra un giorno, un mese o un anno), le conseguenze economiche e finanziarie del virus spariranno come d'incanto.

Il rischio climatico derivante da eventi meteorologici estremi, invece, rimarrà intatto, o molto più probabilmente, aumenterà. Questo rischio non sarebbe preso sufficientemente in considerazione nei mercati finanziari. Senza una migliore conoscenza del rischio, l'investitore medio potrebbe solo sperare che il prossimo evento estremo non inneschi una correzione improvvisa, secondo una nuova ricerca dell'Università della California, Davis. L'articolo, "La finanza energetica deve tenere conto del rischio meteorologico estremo", è stato pubblicato il 17 febbraio sulla rivista Nature Energy.

"Se il mercato non tiene conto della contabilità per il clima, potremmo avere una recessione, di dimensioni che non abbiamo mai visto prima", sostiene l'autore dell'articolo, Paul Griffin, professore di contabilità presso l'UC Davis Graduate School of Management.

Il messaggio centrale della sua ultima ricerca è che esiste un "rischio non calcolato" nel mercato dell'energia. "Il rischio non calcolato è stata la causa principale della Grande Recessione nel 2007-2008", sostiene Griffin. "In questo momento, le compagnie energetiche si assumono gran parte di tale rischio. Il mercato deve valutare meglio il rischio e considerare il rischio di condizioni meteorologiche estreme nei prezzi dei titoli", ha affermato.

Per esempio, temperature eccessive, come quelle sperimentate negli Stati Uniti e in Europa la scorsa estate, possono essere mortali. Non solo hanno effetti sull'agricoltura, danneggiano la salute umana e ostacolano la crescita economica, ma possono anche sopraffare e bloccare vaste parti della fornitura di energia, come hanno fatto nel nord della California quando la società PG&E ha interrotto le consegne durante incendi e condizioni meteorologiche che innescano gli incendi.

Le condizioni meteorologiche estreme possono anche minacciare altri servizi come la consegna dell'acqua e i trasporti, che a loro volta colpiscono aziende, famiglie e intere città e regioni, a volte permanentemente. Tutto ciò mette a dura prova le economie locali e più ampie.
"Nonostante questi ovvi rischi, gli investitori e i gestori patrimoniali sono notevolmente lenti a collegare il rischio climatico alle valutazioni del mercato aziendale", ha affermato Griffin nel suo studio.

"Le possibili perdite in conto capitale sono tenute in conto nella valutazione dei titoli, ma nessuno pensa alle imprese e al loro ruolo di produzione di reddito? L'interruzione dei servizi energetici porterebbe minacce alle imprese, che potrebbero fermare l'intero sistema economico. E, in questo caso, le perdite in conto capitale delle aziende energetiche sarebbero il problema minore."

Anche le località vulnerabili al clima incidono sul rischio per i mercati dell'energia. Negli Stati Uniti, la raffinazione del petrolio si trova sulla costa del Golfo, un'area esposta all'innalzamento del livello del mare e alle intense tempeste. La raffinazione del petrolio a Benicia e Richmond, nel nord della California, può essere esposta alle inondazioni costiere.

L'infrastruttura di trasmissione delle compagnie energetiche si trova in aree aride, il che aumenta il rischio di danni, come quelli dei recenti incendi in California. Inoltre, non è chiaro se sarà disponibile un'assicurazione per coprire tali rischi. A questi rischi, dobbiamo aggiungere. secondo Griffin, il contenzioso, le sanzioni e persino la perdita di affari dovuta alla proprietà distrutta.
La valutazione del rischio di contenzioso climatico, già in essere nei titoli energetici (dopo, ad esempio, un caso giudiziario ExxonMobil protratto negli anni '90) si sarebbe rivelata insufficiente. Il rischio climatico estremo, in sintesi, è difficile da prevedere.

"Mentre i modelli di rischio climatico aiutano alcune aziende e organizzazioni a comprendere meglio le condizioni future attribuibili ai cambiamenti climatici, il rischio meteorologico estremo è ancora altamente problematico dal punto di vista della stima del rischio", ha concluso l'articolo.

"Questo perché con i cambiamenti climatici, i modelli del passato non sono indicativi del futuro, che si tratti di un anno, cinque o 20 anni. Gli investitori possono anche normalizzare gli impatti meteorologici estremi nel tempo, scontando la loro importanza nel futuro."